LONDON – Im Übernahmekampf um den britischen Supermarktkonzern Morrisons mit einem Volumen von 10 Mrd. USD zwischen zwei US-amerikanischen Private-Equity-Gruppen zeichnet sich eine Entscheidung mittels eines selten angewandten Auktionsverfahrens ab.
Morrisons teilte am Mittwoch mit, dass das Unternehmen Gespräche mit Clayton, Dubilier & Rice (CD&R), Fortress Investment Group und der britischen Übernahmeaufsichtsbehörde über eine Auktion führt, in der die Einzelheiten der Übernahme geklärt werden sollen.
Letzten Monat stimmte Morrisons einem 7 Mrd. Pfund (9,6 Mrd. $) schweren Angebot von CD&R zu, dem der ehemalige Tesco-Chef Terry Leahy als Berater angehört. Das rivalisierende Konsortium unter der Führung von Fortress, das sich im Besitz von Softbank befindet, könnte dieses Angebot jedoch noch übertrumpfen.
Das Ringen um das viertgrößte britische Lebensmittelgeschäft nach Tesco, Sainsbury’s und Asda ist die spektakulärste kommende Übernahme inmitten einer Reihe von Angeboten und Gegenangeboten, die den Appetit von Private Equity auf UK Plc widerspiegeln.
Nachdem beide Bieter ihr Angebot noch nicht für endgültig erklärt hatten, sprach Morrisons mit den Parteien und dem für Fusionen und Übernahmen im Vereinigten Königreich zuständigen Takeover Panel über “einen geordneten Rahmen für die Lösung dieser Konkurrenzsituation” – dies wäre normalerweise eine Auktion.
Nach den Angaben von Morrisons werden in der Woche ab dem 18. Oktober Aktionärsversammlungen zur Abstimmung über das CD&R-Angebot einberufen.
Eine eventuelle Auktion würde vor diesen Aktionärsversammlungen zu einem von der Übernahmekommission bekannt gegebenen Termin stattfinden.
Nach Beendigung der Auktion werden die Aktionäre von Morrisons entweder über ein Angebot von Fortress oder von CD&R abstimmen, je nachdem, für welches der beiden Angebote sich die Geschäftsleitung von Morrisons ausspricht.
Morrisons rechnet damit, dass den Aktionären um den 25. September ein Schema-Dokument zum Angebot von CD&R zugestellt wird.
Das jüngste Angebot von CD&R beläuft sich auf 285 Pence je Morrisons-Aktie – ein Aufschlag von 60 % auf den Aktienkurs von Morrisons, ehe das Interesse an der Übernahme Mitte Juni geweckt wurde.
Fortress, dessen letztes Angebot bei 272 Pence je Aktie lag, erklärte am Mittwoch, dass es “weiterhin seine Optionen prüft”.
Der Kurs der Morrisons-Aktie lag zum Zeitpunkt der Bekanntgabe des Angebots bei 291,3 Pence, was darauf hindeutet, dass die Anleger auf ein höheres Angebot hoffen.
CD&R äußerte sich nicht weiter dazu.
AUKTIONSVERFAHREN
Das Standardverfahren der Übernahmekommission ist die Versteigerung über einen Zeitraum von fünf Tagen. Wenn alle Parteien einverstanden sind, kann jedoch auch eine andere Struktur verwendet werden, z. B. ein Gebot über nur einen Tag.
Letzten Monat organisierte die Übernahmekommission eine Auktion für den britischen Inhalatorhersteller Vectura für die Bieter Philip Morris International (N:PM) und das amerikanische Private-Equity-Unternehmen Carlyle. Letztendlich beschloss Carlyle jedoch, sein Angebot nicht aufzustocken.
Morrisons, das 497 Filialen betreibt und mehr als 110.000 Mitarbeiter beschäftigt, bekräftigte am Mittwoch, dass es neben den finanziellen Bedingungen eines jeden Angebots “sehr großen Wert auf die breitere Verantwortung der Eigentümerschaft” lege, insbesondere auf die Belange der Beschäftigten, der Kunden, der Rententräger und der Lieferanten.
Im vergangenen Monat hatten die Treuhänder der Pensionsfonds von Morrisons davor gewarnt, dass eine Übernahme durch CD&R oder Fortress die Sicherheit der Fonds “erheblich beeinträchtigen” könnte, wenn keine zusätzlichen Garantien vereinbart würden.
Die Veröffentlichung der Geschäftszahlen für das erste Halbjahr von Morrisons ist für Donnerstag angekündigt.
