Die Aktien von Coinbase, der größten Krypto-Börse der USA, stiegen innerhalb weniger Minuten nach ihrem Börsendebüt am Mittwoch um fast 60 %, was die Börsenbewertung des neun Jahre alten Unternehmens auf mehr als das Zwölffache der letzten privaten Bewertung von 8 Milliarden US-Dollar im Jahr 2018 trieb und ein weiteres Beispiel für die boomende Nachfrage darstellte, die den noch jungen Kryptowährungsmarkt in kometenhafte Höhen trieb.
WICHTIGE FAKTEN
Die Aktie, die an der Nasdaq-Börse unter dem Ticker COIN gelistet ist, stieg nach Handelsbeginn sofort auf einen Kurs von mehr als 398 Dollar und übertraf damit denn vorher festgelegten Richtwert von 250 Dollar.
Der Höhenflug des Aktienkurses ließ die Marktkapitalisierung des Unternehmens auf rund 105 Milliarden Dollar ansteigen. Damit gehört Coinbase zu den 100 wertvollsten börsennotierten Unternehmen in den USA und ist damit sogar wertvoller als die beiden New York Stock Exchange-Muttergesellschaften Intercontinental Exchange und Nasdaq Inc. zusammen.
Statt eines traditionellen IPOs (Initial Public Offering), bei dem Investmentbanken als Intermediäre und Underwriter fungieren, um Anteile im Vorfeld des Handels zu vermarkten, entschied sich die in San Francisco ansässige Coinbase für eine direkte Notierung und verkaufte am ersten Handelstag 114,9 Millionen Aktien direkt ans Marktpublikum.
“Ich wollte, dass es am ersten Tag einen echten Markt gibt, der den Preis festlegt, und nicht etwas, das hinter verschlossenen Türen festgelegt wird”, sagte der milliardenschwere CEO von Coinbase, Brian Armstrong, auf CNBC und nannte die direkte Notierung “ehrlicher für das Ethos der Kryptowährung.”
Im Vorfeld der Börsennotierung meldete Coinbase für das erste Quartal einen Umsatz, der um fast 900 % von 190,6 Mio. $ im Vorjahreszeitraum kletterte und damit die 585 Mio. $ aus dem vierten Quartal übertraf.
Die Aktien von Coinbase schlossen bei einem Stand von ca. 328 $ und lagen damit 31 % über dem Referenzkurs, wodurch Coinbase eine Marktkapitalisierung von ca. 86 Mrd. $ erhielt.
KERNZITAT
“Die Coinbase [Börsennotierung] ist ein Wendepunkt und ein historisches Ereignis für die Krypto-Industrie und etwas, auf das sich die Wall Street konzentrieren wird, um den Appetit der Investoren in der Zukunft zu messen”, sagte Wedbush-Analyst Dan Ives in einer Mitteilung an die Kunden am Mittwochmorgen und nannte Coinbase ein “Barometer” für die wachsende Mainstream-[Krypto-]Akzeptanz.
HINTERGRUND
Coinbase’s Ausflug an die Börse kommt nach einem Jahr massiven Wachstums für Kryptowährungen, angeheizt durch Inflationsängste und einer verstärkten institutionellen Akzeptanz. Morgan Stanley und Goldman Sachs haben erst vor kurzem damit begonnen, ihren wohlhabenden Kunden Kryptowährungen zu offerieren, und Unternehmen wie Tesla, MicroStrategy und das Zahlungs-Fintech Square haben Bitcoin im Wert von Milliarden Dollar gekauft, um ihre größtenteils auf dem US-Dollar basierenden Bilanzen zu diversifizieren. Mit einem atemberaubenden Anstieg von 825 % im vergangenen Jahr erreichte bitcoin seinen letzten Höchststand von knapp unter 65.000 $. Der gesamte Markt für Kryptowährungen ist mehr als 2,2 Billionen Dollar wert.
KRITIKER
“Obwohl der Umsatz von Coinbase in den letzten 12 Monaten gestiegen ist, hat das Unternehmen wenig bis gar keine Chance, die zukünftigen Gewinnerwartungen zu erfüllen, die mit der lächerlich hohen Bewertung von 100 Milliarden Dollar verbunden sind”, sagt David Trainer, der CEO des Investment-Research-Unternehmens New Constructs. “Die Kryptomärkte sind sehr jung, und wir erwarten, dass viele weitere Unternehmen um die Gewinne konkurrieren werden, die Coinbase heute genießt.”
INTERESSANT
Coinbase gesellt sich zu einer wachsenden Reihe von Buzz-Tech-Unternehmen, die im vergangenen Jahr an die Börse gegangen sind – mit unterschiedlichem Grad an Publicity. Die Gen-Z-Spieleplattform Roblox, die sich ebenfalls für eine direkte Börsennotierung entschieden hat, ist am ersten Handelstag im Januar um mehr als 50 % gestiegen und hat seitdem um etwa 6 % zugelegt. Airbnb und Doordash debütierten im Dezember und verdoppelten sich beide an ihrem ersten Handelstag, Airbnb verzeichnete seitdem einen Anstieg von etwa 25 %, während DoorDash einen Rückgang von 23 % hinnehmen musste.
AUSBLICK
Krypto-Regulierung. “Mit den astronomischen Preissprüngen von Kryptowährungen und ihrer zunehmenden Einbettung in das globale Finanzsystem werden die Investoren mit einer viel stärkeren staatlichen Kontrolle rechnen müssen”, sagte Nigel Green, der CEO der 12-Milliarden-Dollar-Beratungsfirma deVere Group, in einer Notiz und fügte hinzu, dass die direkte Notierung von Coinbase der Firma helfen wird, eine breitere Investitionsbasis zu erreichen als “die üblichen Krypto-Evangelisten.” Gary Gensler, ein Blockchain- und Kryptowährungsprofessor an der MIT Sloan School of Management, wurde als neuer Vorsitzender der Securities and Exchange Commission (SEC) bestätigt, und ein SEC-Beamter sagte, er habe “Verständnis für die Forderung nach regulatorischer Transparenz” in diesem Bereich.
